Euro-Stablecoins aus Deutschland: AllUnity, EURAU und der MiCAR-Rahmen für E-Geld-Token

E-Geld-Token unter MiCAR

MiCAR unterscheidet zwischen mehreren Kategorien von Kryptowerten. Stablecoins, die an eine einzelne Fiatwährung wie den Euro gekoppelt sind, fallen als "E-Geld-Token" unter eigene, strengere Anforderungen: Emittenten benötigen eine Zulassung als E-Geld-Institut oder Kreditinstitut, müssen die ausgegebenen Token vollständig und liquide besichern und unterliegen laufender Aufsicht durch die jeweils zuständige nationale Behörde – in Deutschland die BaFin.

AllUnity: ein Gemeinschaftsunternehmen dreier Finanzakteure

AllUnity wurde Ende 2023 in Frankfurt am Main als Gemeinschaftsunternehmen des Vermögensverwalters DWS (Deutsche-Bank-Gruppe), des Market Makers Flow Traders und des Blockchain-Unternehmens Galaxy Digital gegründet. Am 1. Juli 2025 erhielt AllUnity von der BaFin eine E-Geld-Lizenz. Am 31. Juli 2025 ging mit EURAU ein vollständig durch Euro-Reserven gedeckter, nach eigenen Angaben MiCAR-konformer Stablecoin live – zunächst auf der Ethereum-Blockchain als ERC-20-Token.

Institutionelle statt private Nutzung

AllUnity positioniert EURAU explizit für institutionelle Anwendungsfälle wie grenzüberschreitende Euro-Zahlungen, die Abwicklung tokenisierter Vermögenswerte und Treasury-Anwendungen von Finanzinstituten und Unternehmen – nicht als Angebot für Privatanlegerinnen und -anleger. Für die Verwahr- und Wallet-Infrastruktur arbeitet AllUnity seit November 2025 mit dem Münchner Custody-Anbieter Tangany zusammen, der die technische Verwahrung MiCAR-konform abbildet.

Ein europäischer Wettbewerb um Euro-Stablecoins

EURAU tritt in einem Markt an, in dem bereits etablierte Anbieter wie Circle mit dem Euro-Stablecoin EURC präsent sind. Mit dem MiCAR-Rahmen für E-Geld-Token entsteht in der EU erstmals ein einheitlicher regulatorischer Standard, an dem sich sowohl etablierte internationale Emittenten als auch neue, spezifisch für den europäischen Markt gegründete Anbieter wie AllUnity messen lassen müssen.